泰安天气:【投资观察】官方与财新3月制造业PMI表现存盲点

admin 4个月前 (06-09) 快讯 41 1

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随虓s型冠状病毒肺炎疫情中国内地形势趋缓和,多地复工复产陆续推进,继官方发布优于市场预期的制造业采购经理指数(PmI)后,当月中国财新制造业PMI亦回升至扩张区间,表现同样优于预期。财新编制的指数与国家统计局周一发布的官方制造业PMI走势一致,显示制造业行业景气度基本回稳,但改善幅度仍有限度。

财新/Markit周二发布,经季节性调整的3月中国制造业PMI回升至50.1,由较早的两个月历史低点回升9.8个百分点。不过新订单、出口订单和就业指数仍处于萎缩区间。

至于周一发布的3月官方制造业PMI大幅反弹至52,较2月回升16.3个百分点,并创下2017年9月以来最高水平。

新订单指数仍处收缩区间

值得留意的是,财新编制的新订单指数虽较2月显著回升,但仍处于收缩区间。根据较多受访企业的意见,新冠疫情持续导致订单被推迟或取消。此外,因当前全球各地都在竭力控制这场疫情,令3月新出口订单量也明显减少,但降幅较2月明显放缓。

3月就业指数也于收缩区间明显回升,当月已回到疫情前的中枢水平。企业反映,员工自动离职和企业压缩成本,共同导致用工率收缩。由于最近数月企业减产,产能压力继续存在,积压工作指数仅较2月小幅回落,但仍处于历史高水平。

不论是官方抑或财新编的PMI属环比指数,两者的3月制造业PMI大幅回升,主要源于2月的低基数,这并不意味内地经济同步改善。诚如国家统计局表示,通常当PMI连续三个月以上同向变化时,才能反映经济运行的趋势性变化。

海外疫情蔓延增衰退风险

另一方面,海外疫情加速蔓延,全球经济步向衰退的风险日益增加,故给中国经济带来的二次冲击存在较大不明朗前景,3月新出口订单大幅下降至2008年以来的最低水平,意味中国产品外需未来将面临较大潜在冲击风险。(笔者为证监会持牌人士,未持有上述股份权益)

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